同仁堂:科技公司拖累业绩,质量整顿布局未来

研究机构:中信建投证券 研究员:贺菊颖,刘若飞 发布时间:2019-10-12

事件公司发布 2019年半年度报告2019年上半年公司实现营业收入、 归母净利润和扣非后净利润分别为 71.57亿元、 6.61亿元和 6.55亿元,分别同比增长-1.52%、 3.33%和 3.04%,实现每股收益 0.48元,每股经营性现金流 0.78元, 低于我们此前预期。

简评经营稳健,同仁堂科技业绩下滑拖累公司业绩增速2019年在同仁堂集团的统一领导部署下,公司严格落实质量整顿年的工作计划,在全系统内开展质量大排查和专项整治工作,对包括产品质量、标准执行、品牌管理在内的多项工作全面梳理排查,探查风险点并限时逐项整改。与此同时,随着新总经理及副总经理的履新,逐步开展营销改革工作, 未来有望逐步压缩经销商层级并加大与百强连锁的产品群合作,带动公司业绩增长。

母公司主要业务为医药工业,是传统中药平台,上半年实现收入 18.06亿元,同比增长 7%,净利润 5.21亿元,同比增长 9%,公司工业板块受产能影响继续维持稳健增长(大兴厂区已实现268个品规产品文号转移,常年生产品种为 400余种),其中核心品种安牛继续保持两位数增长, 前五名系列实现营业收入 19.23亿元,同比下滑 2.84%, 公司主体经营稳健。

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