国信建材观点:1)中长期发展战略发布,提出未来发展规划、目标等前瞻性要求。2)最强持股计划出炉,包括《事业合伙人持股计划》和《中长期发展计划之第一期员工持股计划》,激励强,动力足。3)行业供给整体平稳,需求不必过分担忧,近期行业数据呈向好迹象,密切关注冬季限产:年初至今玻璃行业产能整体小幅收缩,环保严控持续,房地产竣工面积增速开始回升。4)注重股东回报,高分红高股息。5)投资建议:随着浮法玻璃规模的不断扩张,公司目前已经成为国内浮法玻璃龙头企业,近年来公司不断加强产业链升级,加速进军节能玻璃、超白玻璃、高性能电子玻璃领域,未来产品品种和结构将进一步优化,产品竞争力和市场控制力有望持续增强,我们预计19-21年归母净利润12.5/13.8/15.9亿,对应EPS为0.47/0.51/0.59元,对应当前股价PE为7.9/7.1/6.2X,维持“买入”评级。
风险提示:房地产竣工不及预期;原材料价格上涨超预期;深加工业务推进不及预期。