公司发布 2019年半年度业绩快报,实现收入 35.86亿元,同比增长 24.74%;实现归母净利润 3.74亿元,同比增长 30.20%。
阿里入股,后续有望与阿里云良好协同效应。 2019年 5月阿里网络入股公司 15%,同时公司与阿里云签署了《合作框架协议》,展开深度合作,推进智能交通和边缘计算领域的发展。我们认为,阿里此次大手笔入股充分看好公司的产业地位,除去资本上的合作,未来双方在业务上也有望产生协同效应。
ETC 政策及招投标落地有望推动公司 ETC 业务发展。2019年 5月 21日交通运输部办公厅印发《关于大力推动高速公路 ETC 发展应用工作的通知》政策;
6月初,国家发展改革委、交通运输部印发《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》;上海市近期全力推进 19年底取消高速公路省界收费站工作。近期 ETC 相关政策和招标密集落地,公司是国内主要从事 ETC 产业的企业之一,有望充分受益。
5G 时代 V2X 助力公司发展。V2X 是 5G 时代的重要应用之一。CES 2019已经有高通、福特等厂商展示 C-V2X 直接通信的驾驶场景解决方案。而 C-V2X 试验性验证和互操作性测试已于 2018年先后在欧洲、日本、澳大利亚、中国和美国成功开展。5G 浪潮下公司的 V2X 业务有望获得快速发展。
投资建议:阿里入股有望产生良好的协同效应。公司的“大安防”与“大交通”业务有望两翼齐飞,带动公司更上层楼。我们看好公司未来在安防、交通领域的发展前景。预计 2019、2020年 EPS 分别为 0.66、0.82元,维持买入-A 评级,6个月目标价 21元。
风险提示:收购公司无法完成业绩对赌;行业竞争加剧;V2X 业务进展不及预期。