业务聚焦证券期货交易,着重发展金融科技。公司2018年营业收入295,522,213.41元,相比上年同比增长21.23%,净利润1.19亿元,同比增长17.53%。预计2019年公司将有20%-30%的增长。公司会继续维持较大的研发投入以提高在同行业的竞争力。公司目前业务聚焦在证券期货交易的平台系统上。目前各大券商在营销管理类上的投入逐渐加大,顶点软件在管理类的平台建设上投入了大量资金。公司证券期货业务营收占比65%,主要包括交易线条、运营类、零售互金线和机构财富等业务。公司的优势产品为数字化营销服务、业务集中运营和内存极速交易等。公司的业务集中运营系统能够通过微服务平台和恒生金证或其他系统对接,目前已经有30多家券商使用;后端落地部分能够实现内存极速交易,交易速度从微秒级别提升至纳秒级别。公司的产品管理平台目前也正积极向券商和基金公司推广,为他们提供产品全生命周期管理服务。
公司在电子交易市场应用方面和银行业务方面也有相当的业务量。电子交易市场应用主要运用于各类交易机构,但是还需要政策的进一步整顿,未来预计会有较大程度的发展。银行业务应用,主要是以数字化营销,比如精准营销,网格营销,反洗钱等。过去此系统主要用于浙商银行,现在正在逐渐向外省推进。
公司未来将继续聚焦金融科技,在大数据和人工智能上投入会加大,沿着交易,流程,数据等方面进行扩展开发不同类型的产品。未来公司会让业务单元更好面向市场,加快产品迭代速度。
强调平台研发,场景覆盖程度高。
顶点十分强调平台研发,公司希望通过平台降低开发难度,提升开发效率和稳定性,在平台研发上投入了最专业的人才。公司人才梯队中,一类是基础研发人员,专注于技术交付;另外一类是业务技术人员,主要关注具体的金融场景的落地,不侧重于对技术的解决等核心内容,主要关注应用解决和互用性。公司推出了移动应用开发平台,为了智能化和个性化应用的定制,也为了充分集成金融组建、通用证券流程、开发监控等流程。公司还推出了微服务平台,旨在通过平台的交互作用,调整各个金融机构的异构系统。此外,公司还自行开发了人工智能平台,通过行业知识库的集成,针对人脸识别等第三方系统接入,可以更加容易接入到金融市场之中。公司推出的Livebos通用开发平台,是从2004年就开始研发的框架。平台通过分析-建模-部署的流程,基本不需要代码操作,更加便利,主要是强调中后台的管理系统。互联网开发平台会增加公司运营系统软件的交互功能。公司的CRM系统,主要为给证券、上市公司、高净值客户提供整体解决方案。公司的CRM系统强调5c,系统提供服务旨在围绕客户,客户资产、交易数据、检索客户、给客户发送信息、制定服务。目前系统已有的场景的覆盖度可以达到85%,机构客户达到20-30家。CRM系统能够给金融服务机构管理客户,产品,人员提供帮助,便于向整个公司的执行层下达管理策略。其功能包括(1)MOT事件推送功能:推送交易中可能的风险和需求、新产品的推广等;(2)客户360数据:通过CRM处理背景信息,可以分析佣金,资产的贡献分析,计算清楚客户的资产;(3)产品频道的精准销售功能;(4)券商资讯服务产品等。
投资建议:我们预计公司19-21年实现净利润1.5亿、1.8亿、2.3亿元,对应当前市值的PE为56、46、37倍,维持“推荐”评级。
风险提示:公司业务相对较为集中,若下游资本市场出现较大变化,可能会影响公司业绩;公司下游市场景气度与经济状况直接相关,若宏观经济下滑,可能会影响公司业绩;公司新产品研发投入较大,若新产品销售不顺,可能对公司业绩产生影响。