蚂蚁金服入股5.68%。公司1月11日晚间公告董事长吴志雄拟向上海云鑫(蚂蚁金服全资子公司)协议转让其所持有的29,897,678股无限售流通股,占公司总股本的5.68%,转让价格为10.24元/股,转让完成后董事长仍旧持有51.09%股份。未来双方将在数字政务、国产化及政府大数据领域展开深度合作:a.合作研发新一代的数字政务应用系统。基于政府电子政务服务的转型趋势,双方将共同投入产品及技术资源,开拓数字政务应用和平台技术等相关领域;b.在数字政务相关项目的交付、国产化自主可控技术产品的合作与推广、政府数据的运营支撑平台、创新互联网+政务业务应用和政务领域相关标准上开展业务或技术合作。
互联网政务进入高景气阶段。2018年政府工作报告中提出:深化“放管服”改革,深入推进“互联网+政务服务”,力争做到“只进一扇门”、“最多跑一次”。2018年4月8日,国办发文《国务院办公厅关于印发2018年政务公开工作要点的通知》提出深化“放管服”改革,优化审批事项改革,对实现“只进一扇门”、“最多跑一次”提出具体要求。6月10日,国务院印发的《关于进一步深化“互联网+政务服务”推进政务服务“一网、一门、一次”改革实施方案的通知》提出,要求2018年底改革初见成效,同时先进地区成功经验在全国范围内得到有效推广。2018年至2019年将是互联网+政务服务发展的重要时期,在国家及各地政府的高度重视及政策引导下,政务服务市场将迎来又一次风口期。
南威软件一直以创新引领全国互联网+政务服务发展,是互联网+政务服务电子证照国家标准制定的组长单位,公司承建的浙江“最多跑一次”、江苏“不见面审批”、河南“一次办妥”、福建“全网通办”成为行业标杆,创新成果写入了2018年国务院政府工作报告,在数字中国建设峰会中央网信办公布的30个数字中国建设最佳实践典型案例中南威软件三个项目入选。
政务数据是座钻石矿。国家发改委副主任林念修在2016贵阳国际大数据产业博览会称,2016-2020年中国大数据产业规模年均增长率将超过50%,到2020年中国的数据总量将占全球数据总量20%,届时中国将成为世界第一数据资源大国和全球的数据中心。国务院总理李克强在2016年的贵阳大数据博览会上同时称:“大数据被誉为新时代的钻石矿,政府就要在其中发挥作用,打破信息孤岛。目前信息资源80%掌握在政府部门手中,除涉及隐私之外,其他信息都应该向公众和社会开放”。
大部分数据集中在政府,我们认为当前政府的各个部门数据割裂,重复建设明显,未来在集约化、信息化政府建设过程中,数据价值会逐步凸显,政府也面对着从纯信息化建设到数据互联互通的转变。我们认为政府服务改革是个不断深化的过程,目前还处于初期阶段。公司政务服务覆盖超过30个省份的市场。我们认为此次阿里系入股公司,也是看中未来政务领域数据的挖掘价值,双方会充分发挥好各自的比较优势在新型互联网政务及政务数据进行深度挖掘,云基础设施、政务数据、电子证照都是很好的拓展方向。
盈利预测与投资建议。公司2018年前三季度营收5.77亿元,yoy+70.41%,前三季度归母净利润1.22亿元,yoy+267.42%,扣非后1.05亿元,yoy+399.57%。行业景气度和需求明显大幅提升,公司将处于高增长通道,另外公司的各项创新业务也开始扭亏,逐步贡献业绩。综合考虑2018年四季度业绩确认节奏影响,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.82亿元、2.77亿元、4.01亿元,结合公司未来的高速增长,给予2019年动态PE21-25倍,6个月合理价值区间为11.13-13.25元,给予“优于大市”评级。
风险提示。互联网+政务推进不及预期,应收款坏账及现金流恶化。