事件: 公司公告业绩修正,预计2018年归母净利润5.83-6.17亿,同比增长760%-810%,三季报中预计归母净利润5.29-5.63亿。
简评: 2018年业绩再超预期,呈逐季走高趋势。公司修正后的业绩大幅超其在三季报时的预计值,再超预期。根据修正后的业绩,公司4Q单季归母净利润2.20-2.54亿元,呈逐季走高,环比3Q增长24.3%-43.5%,远超季节性因素的贡献,保持年初以来高增长。预计2018-20年归母净利润分别5.85亿、8.61亿和13.61亿。
中石油2019年生产经营计划会议要求“打好勘探开发进攻战”。2018年12月,中石油集团公司召开2019年生产经营计划会议,就勘探开发业务,集团公司党组书记、董事长王宜林强调“国内勘探开发业务要坚决贯彻党中央、国务院关于大力提升勘探开发力度的要求,落实加快发展方案,打好勘探开发进攻战。”
页岩气产量增量占国产气增量30%左右,页岩气开采势在必行。2016年以来国产天然气年均增量在100亿方左右,其中近30-40亿方由页岩气贡献,判断后续占比将持续提升,页岩气开采对国产气产量增长意义重大。若剔除页岩气贡献部分,常规天然气产量增速仅5%-6%,与2020年国产气2000亿方产量目标所要求的10%左右增速相去甚远,也与消费增速15%-17%相去甚远。页岩气作为天然气保供的非常重要措施,开采页岩气势在必行。
风险提示:1)行业景气度低于预期;2)订单落地低于预期。