盈利预测与投资建议。通过东财证券子公司业务数据可以看出,即使在2018年下半年市场环境进一步走弱的情况下,东财证券子公司收入仍保持了一定的增长,说明东财的业务对市场的负面波动表现出较强的“免疫性”。我们预计,公司2018-2020年归母净利润分别为11.65亿元/16.92亿元/24.04亿元,EPS分别为0.23元/0.33元/0.47元,目前股价对应的PE 分别为57倍、39倍、28倍。维持“买入”评级。
风险提示。市场交易量下滑的风险;两融余额下降幅度超过预期的风险。