事件:公司发布公告,拟向翰博高新材料(合肥)股份有限公司189名股东以发行股份及支付现金相结合的方式购买其合计持有的100%股权并同时向不超过5名投资者非公开发行股票募集配套资金,募集配套资金总额不超过7亿元。
股权收购交易方案仍在推进中。本次股权收购发行股份的价格确定为11.00元/股。上市公司拟以股份支付的比例初步确定为85%,拟以现金支付的比例初步确定为15%。其中,王照忠、合肥合力、王氏翰博、合肥协力、鼎锋长江紫阳、鼎锋长江黄鹤、王立静等7名标的公司主要股东已经与上市公司签署了《发行股份及/或支付现金购买资产意向协议》,相关股东合计持有标的公司69.92%的股份。尚有182名股东未与上市公司签署与本次重组相关的协议,相关股东合计持有标的公司30.08%的股份。本次交易标的预估值或拟定价尚未确定,且上市公司尚未与标的公司全体股东签署与本次重组相关的协议。
募集配套资金,加码OLED领域。本次募集配套资金总额不超过7亿元,预计不超过拟以发行股份方式购买资产的交易价格的100%,且发行股份数量不超过上市公司本次交易前总股本的20%,即不超过51412800股,拟用于支付本次交易现金对价及中介机构费用,偿还目标公司借款及补充目标公司流动资金,投资建设目标公司“OLED用OPENMASK精密再生项目”。其中,用于补充流动资金、偿还债务的比例将不超过交易作价的25%,或者不超过募集配套资金总额的50%。
OLED领域强强联合。翰博高新主营光电显示薄膜器件的研发、生产和销售,2016、2017、2018Q1-3营业收入分别为为19.75、21.92和20.62亿元,归母净利润为5605、5500、5410万元,主要客户包括京东方、LG等国际一线面板厂商。本次交易完成后,上市公司在光电显示领域的主营业务实现了进一步延伸。同时公司发光材料中间体与标的公司拟投资建设的“OLED用OPENMASK精密再生项目”在OLED产业链上处于不同位置,公司在OLED领域的主营业务将实现进一步的布局。公司进入京东方、LG等供应体系,客户结构进一步优化,有望紧密跟随全球OLED发展。
维持“买入”投资评级。暂不考虑翰博高新并表,预测公司18-20年净利润分别为1.19亿、1.56亿和2.08亿,EPS分别为0.46元、0.61元和0.81元,对应PE分别为24倍、18倍和14倍,维持“买入”评级。
风险提示:产品价格下滑,新建项目达产低于预期的风险。