盈利预测与估值:基于天孚通信新产品线开始放量,我们上调了公司的盈利预测。预计天孚通信2019-2020年收入分别为5.97/7.89亿元,归母净利润分别为1.80/2.27亿元,EPS分别为0.91/1.15元,对应2019年2月15日收盘价(29.57元),PE分别为33/26,维持“审慎增持”评级。
风险提示:新产品线市场空间大,但是毛利率低于传统产品线,将导致公司整体毛利率水平下滑。运营商资本开支下滑、市场竞争加剧导致产品价格承受压力。