事项:
公司于2019年3月1日发布公告,实际控制人陈迪清、范建震向百度共计转让5.26%股权,并在两年内将另5%股份的表决权委托百度行使。引入战略投资者百度,并与百度签署《战略合作框架协议》。
评论:
云+AI为百度重要拓展方向,汉得有望助力其业务更快推进。2018年第四季度,百度云实现营收11亿元,同比增长两倍多,云业务成为重要增长极;百度智能云也完成组织架构调整,智能云事业部(ACU)升级为智能云事业群组(ACG),“云+AI”成为百度重要拓展方向。百度云为工业制造、金融等领域客户提供稳定、安全的人工智能、大数据、云计算为一体的云服务。云计算在2B端的落地需要基于对行业业务的理解,本次战略入股汉得有望助力百度在更多领域加速拓展云计算服务。
云业务是汉得重要战略,牵手百度助于竞争力更快提升。汉得在传统ERP及相关企业信息化服务、智能制造信息化、自有云产品及服务、第三方云等领域具备优势。在第三方云方面,已经成为主要云计算厂商重要的合作伙伴,前期业务突进已经证明该模式具备一定优势。此次百度战略入股,双方将共同拓展工业制造、金融、教育、医疗等领域的合作,并由汉得负责具体合作项目的交付落地。百度将向汉得信息提供人工智能、大数据、云服务及物联网为一体的云计算服务等先进技术支持,双方联合开发智能硬件产品以及其他具体合作领域的新产品及服务,合作深度较此前模式大幅提升。牵手百度,一方面有助于汉得云业务更好拓展,带来更多增量贡献;另一方面,百度将向其提供人工智能、云服务等先进技术支持,助力汉得自有产品及综合竞争力更快提升。
合作领域较为细化,快速推进值得期待。双方合作的范围包括但不限于云计算、共享服务、垂直业务等领域。云计算:基于百度云服务,向汉得业务及客户提供多种云化解决方案;百度向汉得业务及客户提供AI运维产品及解决方案;双方联合打造混合云管理平台。共享服务:联合推广百度云基础云服务之上的,以汉得的“汇联易”产品、HR系统等产品或服务为基础的共享服务中心,共同探索新商业模式;基于百度云AI等诸多优势,结合汉得报销管理等业务场景,共同设计、开发、推广产品及解决方案。垂直业务:在工业质检领域、金融领域等,结合双方优势,实现合作共赢。我们认为本次签署的虽为框架性协议,但合作领域较为细化,或表明双方前期对具体合作已有较多探讨,且两者优势互补明显,快速推进值得期待。
投资建议:基于公司已发布业绩快报,我们上调2018年预测归母净利润至3.89亿元(上调前为3.86亿元),维持2019年-2020年预测归母净利润为4.84亿元、6.19亿元,对应PE分别为28倍、22倍、17倍,参考企业信息化领域可比公司估值,给予2019年30倍PE,对应目标市值145.2亿元,对应目标价16.63元,维持“强推”评级。
风险提示:新业务推进不达预期,海外业务拓展不达预期。