用友网络18年报点评:业绩高速增长,云服务业务表现亮眼

研究机构:平安证券 研究员:闫磊 发布时间:2019-03-18

公司2018年业绩实现高速增长:根据公司公告,公司2018年实现营业收入77.03亿元,同比增长21.4%,公司营收持续稳步增长。其中,公司软件业务收入55.79亿元,同比增长8.7%;云服务业务(不含金融云服务业务)收入8.51亿元,同比增长108.0%;支付服务业务收入1.55亿元,同比增长81.8%;互联网投融资信息服务业务收入10.88亿元,同比增长51.8%。公司2018年实现归母净利润6.12亿元,同比增长57.3%,公司归母净利润实现高速增长。

公司经营效益提升,研发投入持续加大:公司2018年毛利率为69.95%,相比2017年小幅下降1.48个百分点;期间费用率为58.73%,相比2017年下降3.07个百分点。公司2018年期间费用率下降幅度超过毛利率下降幅度,经营效益获得提升。公司2018年持续加大研发投入,研发投入共计14.86亿元,同比增长14.5%,占营业收入的比重为19.3%。在经营性现金流方面,公司2018年经营性现金流净额达20.43亿元,同比增长42.8%,经营性现金流净额远超公司归母净利润,表明公司经营状况良好。

公司云服务业务表现亮眼:如前所述,公司2018年云服务业务(不含金融云服务业务)实现收入8.51亿元,同比增长108.0%,公司云服务业务收入持续保持高速增长。在产品拓展方面,继2017年三季度发布U8 Cloud之后,公司面向大型企业的NC Cloud在2018年11月底正式发版,并于2019年1月正式重磅发布。用友NC Cloud的发布,意味着公司面向大型企业客户、中型企业客户和小微企业客户均已推出了相应的云ERP产品,将进一步扩大公司云ERP业务的客户覆盖范围,推动公司云服务业务持续高速发展。

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