中国院线行业的龙头
万达电影(002739.SZ)2018年全年实现票房合计95.6亿元,同比增长8.9%,观影人次为2.3亿人次,同比增长7.5%。截止2019年1月31日,万达电影拥有已开业直营影院605家,5357块银幕。对于一个始终以统一、高品质的标准大力推进影院建设的集团,通过多年的内生发展,连续八年成为国内票房收入排名第一的电影院线,也是国内最具潜力发展的电影院线之一。
收购万达影视,完成产业链布局,巩固行业龙头地位
2019年2月,万达电影(002739.SZ)并购万达影视95.77%的股权,交易标的资产105.2亿元。本次交易使得公司的电影业务向上延伸至电影投资、制作和发行,全面覆盖电影全产业链,是为应对当前激烈的市场竞争而进行的战略性布局,也是为提升综合竞争力,打造泛娱乐平台型公司的完美布局。
商业模式
电影产业为主,广告业务和衍生品销售业务并存的商业格局。 2 盈利预测及投资评级 我们预估公司2018,2019和2020年营收分别为146.8亿元,166.1亿元和189.5亿元,分别同比增长11%,13%和14%;归母净利润分别为14.0亿元,16.1亿元和18.5亿元,分别同比增长0%,15%和15%,维持「买入」的投资评级。
风险提示
宏观经济形势下行;电影票房不及预期。