投资建议。中公教育未来将以职业教育集团为发展目标,学历职校和非学历职业培训同时布局,内生增长和外延并购有望重构中公成长逻辑。考虑到公司整体收入快速增长,以及双师课堂、自主IT系统开发升级带来公司盈利能力的提升,我们预计公司净利率有望保持持续提升。我们维持中公教育19~20年净利润预测为17.33和23.18亿元,EPS预测分别为0.28、0.38元。目前中公教育约800亿市值,维持中公教育“买入”评级。
风险提示:业绩承诺不能完成的风险等。