事件
公司发布2019年度第一季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润646.36万元-751.16万元,比上年同期增长:85%-115%。
简评
公司主业稳定增长助推业绩高增长。公司发布2019年度第一季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润646.36万元-751.16万元,比上年同期增长:85%-115%。其中2019年第一季度,公司非经常性损益对净利润的影响金额约为25.07万元,去年同期非经常性损益对净利润的影响金额为76.24万元。2019年Q1,公司主营业务增长势头保持良好,金融核心解决方案业务收入实现稳步增长,其中公司近期中标香港虚拟银行订单,后续有望继续在港澳市场获得良好进展,公司多年持续高研发投入推动公司收入不断高增长;公司互联网金融解决方案业务及大数据解决方案业务收入继续保持高增长态势,业务结构显著优化。
中标香港虚拟银行彰显公司金融科技实力,2019年海外业务交付能力提升有望显著增厚业绩。近日中标中银香港分布式核心银行系统项目,成为了中银香港获得虚拟银行牌照后的首批建设实施厂商。相比海外厂商国内互联网金融创新迭代速度很快,公司中报香港虚拟银行业务表明未来产品出海将开始加速。海外业务产品化率高于国内,毛利率较高,同时产品相比国外竞争对手优势明显,击败国外竞争对手拿到泰国第二大银行订单,充分彰显公司产品强劲实力。今年公司将重点培训海外团队,海外交付能力有望得到显著提升,未来随着海外业务交付能力的提高,营收占比提高的同时整体毛利率有望显著提升,业绩有望得到明显改善。同时公司通过互联网核心系统打入海外市值仅是第一步,公司银行核心业务系统同样具备国际竞争力,未来随着海外银行对公司的认可度提升,其核心系统同样有望获取订单,公司收入体量和毛利水平都将会有显著提升
银户通落地有望打开公司长期成长空间。腾讯入股后公司与腾讯重点打造银户通,目前产品已在微信小程序上线并接入数十家银行,预计后续产品发布稳定版后将在QQ钱包等平台正式上线。银户通解决了中小银行获客的难点,未来该平台将有四大收入模式:系统建设费、平台运营费、流量分成、产品设计费。流量分成将会是该平台的主要收入来源,预计2019年银户通平台有望获得百万级用户,未来随着腾讯流量的导入,用户数量将指数级增长。
盈利预测及评级:我们预计公司2019-2020年收入为14.76/19.19亿元,不考虑股权支付费用净利润为1.70 /2.35亿元,公司产品竞争实力较强,海外竞标中以高价击败海外金融IT巨头,同时也是国内唯一打入股份制银行核心系统的银行IT厂商,公司与腾讯深度合作并且具有排他性,双方形成银行资源、C端流量优势互补,深度解决当前银行、用户、腾讯的需求点,未来将为公司业绩带来爆发式增长,维持买入评级。
风险提示:海外拓展不及预期、银户通业务进展不及预期。