公司是稳健增长的汽车热管理龙头,乘用车业务、新能源热管理业务有望高速增长,维持“审慎推荐”评级。公司是汽车热管理龙头,客户从商用车向乘用车延伸,产品从传统热管理向新能源热管理拓展,乘用车业务、新能源业务是公司未来主要增长点。公司2018年收购江苏朗信,提高乘用车冷却模块、新能源汽车冷却模块的系统配套能力,且2018年陆续获得吉利PMA平台的电池冷却器和冷却板产品定点供应商,长安福特电池冷却板产品定点供应商,预计公司乘用车业务和热管理业务有望高速增长。我们根据公司最新情况,调整公司2019/2020年归母净利润为3.97/4.66亿元,首次给出2021年归母净利预测5.37亿元,维持“审慎增持”评级