总体来看,2018年Q4和2019年Q1公司业务处于阶段底部,经济回暖带动市场回暖,浆价下降和纸价上升带来营收和毛利率的双重提升,Q2环比改善空间大,同时公司林浆纸一体化战略凸显成本优势,双重作用下公司未来成长能力强,未来可期,龙头地位进一步巩固。公司发布2018年度报告,我们调整了盈利预测,预计2019/2020/2021年EPS分别为0.88/1.07/1.3元,对应PE8.9/7.3/6.1倍(根据2019年4月16日收盘价)。
风险提示:行业竞争加剧;原材料价格波动风险