盈利预测与投资建议。我们认为,讯飞在教育、政法、消费级产品方面有望继续保持收入快速增长。特别是我们看到,讯飞在消费产品方面的产品设计进步,以及对品类也在逐步增加。2019年,我们有望看到在收入端保持快速增长的同时,费用端或将得到一定控制。我们预计,公司2019-2021年归母净利润分别为9.09亿元/14.67亿元/21.13亿元,EPS分别为0.32元/0.52元/0.76元,目前股价对应的PE分别为108倍、68倍、46倍。维持“买入”评级。
风险提示。下游客户需求低于预期风险,费用控制低于预期风险。