专业从事智慧公用事业的先行者。威胜信息专注于物联网“连接与通信”的相关产品与解决方案，以提供智慧能源管理完整解决方案为核心，并逐步向智慧消防、智慧路灯等领域拓展。公司的产品和技术研发实力雄厚，主营业务产品贯穿了物联网感知层、网络层及应用层。感知层主要包括电监测终端和水气热传感终端等系列产品，网络层主要包括通信模块和通信网关等系列产品，应用层主要包括智慧公用事业管理系统等系列产品。
电网投资结构变化，智能电网稳步发展。碳中和目标使能源结构向清洁化、低碳化发展，根本措施是实现能源生产清洁化和能源消费电气化，而电力互联互通是推动清洁能源大规模发展的必然要求。在经过基础电网建设阶段后，我国电网仍存在的结构薄弱、资源大范围优化配置能力不足、智能化水平有待提高等难题，因此智能电网稳步发展，配用电侧为投资重点。
感知层、网络层、应用层全方位布局。公司是国内为数不多的提供全链条解决方案的物联网服务商，生产的芯片、通信模块、通信网关、大数据应用等多元化产品贯穿了感知层、网络层和应用层，能够为客户提供成熟的综合性整体解决方案。
配电侧智能化、数字化建设加速，市场广阔。我们认为，在感知层业务上，公司受益于配电侧投资增加，电监测终端收入将有较大增长；在网络层的通信模组业务上，双混合路由芯片的应用将带来产品价值量提高，且物联网的持续爆发和电网联网节点的增加将使通信模块爆发式增长，多重驱动下通信模块收入增速有望超过电监测终端；此外，通信网关业务收入将随着电网投资的增加保持稳定增长。
多方合作，发力产业物联网和数智化城市。公司积极开展与阿里云的战略合作，共同致力于构建以技术创新为核心的特色物联网产业。公司也与腾讯云达成了战略合作伙伴关系，双方合作发布了基于数智化城市的联合解决方案。
盈利预测与估值。我们预计公司2021-23 年实现归母净利润3.53、4.66、6.14亿元，对应EPS 为0.71、0.93、1.23 元/股。考虑到公司的市场地位，以及电力物联网市场的巨大空间，给予公司2022 年33-39X PE，合理价值区间为30.74-36.33 元，给予“优于大市”评级。
风险提示。（1）原材料价格波动。（2）电力物联网市场发展不及预期。（3）下游需求波动导致客户订单不及预期。（4）外协工厂不能及时交货或产能不足。（5）公司客户较集中，客户情况变化或客户流失会对公司产生影响。