行业增长有望提速。2020 年是信创市场元年，开启了产业的高速增长之路，未来行业信创将进一步催化行业增长。通过大型企业进行试点、技术深耕和经验积累是第一步，紧接着伴随着产业集聚和生态联盟，逐渐将产品从“可用”到“好用”实现技术完善。
协同管理软件居于信创产业中应用软件的类别，公司是直接受益者。行业信创催化下，我们预计未来有望加速公司的增长。
国内领先的专业化协同软件厂商。以IDC 的数据，在2020 年传统部署模式市场中，致远互联以 27.2% 的市场份额排名第一；泛微和慧点科技分别以 26.7% 和 22.5% 排在第二、三位。公司的客户包括诸多世界500 强，包括中国建筑、中国医药集团、 国家电力投资集团、中粮集团、中核集团、中国移动、招商银行、中信银行、星巴克、壳牌石油、今日头条、滴滴出行等国内外知名企业。
产品矩阵丰富。公司的产品平台主要分为协同管理平台V5 和PaaS平台Formtalk，V5 平台是在 V5 平台基础上，公司开发出了面向中小企业组织的 A6 产品、面向中大型企业和集团性企业组织的A8 产品，以及面向政府组织及事业单位的 G6 产品。以此为基础，公司与主流的信创操作系统中标麒麟、银河麒麟，CPU 龙芯、飞腾，数据库人大金仓、武汉达梦均展开了合作，全面适配国产软件体系。
与飞书合作，提供HR SaaS 服务。2021 年4 月，公司推出的HRSaaS 云服务平台“薪事力”正式与飞书达成战略合作，上架飞书应用目录，共同为企业人力资源管理带来全新的一体化解决方案。
投资建议：公司作为国内领先的专业化协同软件厂商，在享受信创的行业浪潮下，不断扩展协同软件生态，提升产品能力。我们预计公司2021-2023 年的EPS 分别为1.64 元、3.08 元、4.48 元，首次覆盖给与“买入”评级。
? 风险提示：信创落地不及预期；行业竞争加剧。