事项：
截至2021 年11 月24 日止，公司非公开发行1.34 亿股，每股发行价格为22.33元，共募集货币资金人民币30.0 亿元，扣除各项发行费用人民币920.9 万元（不含增值税），实际募集资金净额人民币29.9 亿元，其中增加股本人民币1.34亿元，增加资本公积28.56 亿元。本次发行完成后，公司股本增加至11.2 亿股，其中有限售条件股份为1.39 亿股，占比12.42%。
本次定增，公司控股股东首旅集团获配4617.1 万股，获配金额约10.3 亿元，发行完成后，首旅集团将直接持有公司34.39%股份，仍为公司的控股股东；北京市国资委仍为公司的实际控制人。其余12 家机构投资者合计配股8817.7万股，获配金额约19.7 亿元。
评论：
定增落地，助力公司长远发展。本次公司定增募资30 亿元，根据规划，其中9 亿元用于偿还金融机构贷款、21 亿元用于酒店扩张和装修升级项目，一方面缓解公司资金流动需求，一方面满足疫后公司的加速扩张，助力公司长远发展。
酒店品牌的树立需时间打磨，软硬件设施直接影响消费者体验，公司当前1）部分直营门店存在升级/改建需求，如如家酒店升级为NEO 3.0 版本或翻牌为如家精选或如家商旅；2）逸扉和璞隐等中高端品牌需加速拓店；此次定增，既利于增厚利润，更利于品牌形象的打造和建立。
酒店行业的冲击已达近两年之久，当前供给端深度出清，而龙头加速拓店、翻牌和轻资产化，疫情后收割效应将有所显现。当前公司业绩修复虽受疫情波动影响但冲击效应有所减弱，伴随疫苗接种比例提高、新冠特效药的顺利研发，估值和业绩的双升可期。（根据盈蝶咨询数据，2020 年15 间客房以上的酒店家数减少5.9 万家——即同比约-17.4%——至27.9 万家，客房数量减少229 万间，同比约-13.0%，今年疫情反复下，加盟商投资意愿多有犹豫，预计今年酒店行业持续收缩。）
盈利预测、估值及投资评级：我们维持原预测，预计2021-2023 年归母净利润约3.10、9.41、12.05 亿元（2021-2023 年cagr 约97%），对应PE 为78/26/20倍；考虑定增带来的摊薄，公司备考市值约272 亿，对应PE 分别88/29/23 倍，基于公司拓店速度带来的高成长性，给予2022 年34 倍估值（对应备考市值），维持目标价28.65 元，维持“强推”评级。
风险提示：疫情反复、出游意愿降低、出行政策限制、下沉市场拓展受阻、酒店扩张速度放缓等