首次覆盖，增持评级。公司锂电模具业务绑定下游优质客户，预计在2022-2023 年实现快速放量。我们预计2021-2023 年EPS 为0.87 元、1.68 元、2.44 元，采用PE 估值方法，给予公司2022 年行业平均41.35XPE，对应目标价为69.47 元。首次覆盖，增持评级。
模具行业成长空间广阔。锂电模具行业处于国产替代阶段，海外模具供应商价格高、配套服务不完善，随着国产模具技术水平的不断提升，逐步完成了对海外供应商替代。未来随着电池CTC 技术的发展，叠片模具相应将有较大的增长空间。
公司客户结构优质，配套ATL&BYD。在消费电池领域，公司主要客户包括宁德新能源（ATL），在动力电池领域，主要客户包括比亚迪、孚能科技、中航锂电等。通过ATL 供应苹果13 电池、华为TWS耳机电池模具，通过比亚迪供应其动力电池模具产品，公司和核心客户实现了深度绑定。
技术水平对标国际领先水平。公司高精密裁切模具产品的毛刺指标可达到Va/Vb≤10μm，3C 电池极片毛刺可做到≤5μm；模具配合高速模切机速率可达到了 240-300 次/分；模具使用寿命最长可超过1000 万次，公司产品寿命和精度达到国际一线水平。
风险提示。竞争加剧风险、原材料采购风险、*ST 公司退市风险。