事件：公司发布2021 年三季报： 21Q1-Q3 公司实现营收171.5 亿，同比+24.5%；归母净利润26 亿，同比+50.7%；其中21Q3 实现营收56.1 亿，同比-0.8%；归母净利润8.3 亿，同比+8.9%。
21Q3 收入同比增速显著跑赢行业，预计运费涨价拖累业绩。21Q3 中国/美国/ 欧洲乘用车销量分别为485/351/369 万辆， 同比分别-11.9%/-12.4%/-22.6%，环比分别-1.3%/-22.3%/-21.7%。21Q3 公司实现营收56.1 亿，同比/环比分别-0.8%/-3.9%；收入同比增速显著好于行业，预计主要由于新订单增量贡献带动全球份额提升，同时高附加值产品占比提升带动ASP 上行。21Q3 归母净利润8.3 亿，同比/环比分别+8.9%/-9.4%，略低于此前市场预期，预计主要由于欧洲车市因受缺芯影响产销同比环比下滑，使得SAM21Q3 经营情况略低于预期；同时21Q3 海运费价格持续上涨，对公司业绩产生拖累。
21Q3 综合毛利率环比基本持平，同比小幅下滑预计主要受运费涨价因素影响。21Q3 公司综合毛利率40.4%，同比/环比分别-1pct/-0.2pct。同比小幅下滑预计主要受运费涨价因素影响，公司主要原材料纯碱、天然气虽然21Q3 价格环比有所上涨，但考虑锁价以及成本占比较低，预计原材料涨价影响不大。
玻璃升级趋势明确，行业芯片缓解供给向上，继续看多福耀，维持“买入”
评级。当前来看天幕渗透率持续提升，同时镀银、LOWE、HUD 等玻璃新趋势仍在加速渗透，产业趋势强劲，公司未来汽玻业务发展有望加速。
预计伴随四季度以及明年芯片短缺问题逐步缓解，当前库存处于低位，行业将迎来确定补库存周期，公司产销规模有望进一步提升。继续坚定看多福耀，考虑海运费涨价因素，我们略微下调了公司的盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润分别为37.1/51.0/62.4 亿（此前预计2021-2023 年归母净利预测为42.3/53.5/63.6 亿），维持“买入”评级。
风险提示：天幕渗透率不及预期；乘用车产销不及预期；汇率产生波动；芯片问题加重；