投资要点：
维持目标价为159.69元并维持“增持”评级。公司积极布局智能汽车核心技术，未来深度受益于汽车电子需求爆发。考虑公司在汽车电子业务的布局有望为公司带来长期成长性，给予2022 年85 倍PE，维持2021-2023 年EPS 为1.38、1.88、2.45 元，维持目标价159.69 元并维持“增持”评级。
Q3 业绩符合预期，公司盈利能力进一步提升。公司21 年Q3 营收6.8 亿元，YoY+23.1%；归母净利润1.4 亿元，YoY+49.5%；毛利率42%，同比+4.42pct。受益于AIoT 等下游市场需求爆发，公司业绩持续增长。随着公司在安防、汽车电子等领域的进一步扩展，盈利能力将进一步提升。
公司芯片产品向汽车电子延伸，充分受益座舱智能化。公司是国内音视频SoC 芯片龙头，并向单芯片多元化应用发展。近年来公司高性能SoC 产品逐步从消费电子向汽车电子延伸，RK3358M 芯片目前已经通过车规认证（AEC-Q100），未来有望充分受益座舱智能化。
AIOT赋能下智能安防空间打开，公司智能视频芯片持续突破，有望深度受益。安防摄像头进一步深入到智能城市和智能家居，且覆盖率及智能化程度要求持续提高，预计核心硬件IPC SoC 芯片市场将以22%的年均增速实现增长。公司推出的多款AI 视觉处理器，有望助力公司在AI 安防市场进一步巩固市场地位。
风险提示。新产品验证进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性。