事件：公司2021 年上半年营业收入1.39 亿元，同比增长53.51%，归母净利润1,960.57 万元，同比增长45.00%。
2021年上半年公司，三维股份营业收入1.39亿元，净利润增长45%：
三维股份聚焦散装物料运输设备领域，其主营业务是散装物料运输设备关键零部件的研发、制造与销售。公司深耕散装物料运输设备近20年，期间除了不断更新提升主打产品斗式提升类零部件，近年来还积极布局刮板输送类和螺旋输送类零部件。三维股份依托于先发优势，瞄准粮食行业，深耕粮油、饲料加工储运等专业领域，客户覆盖了布勒机械、捷赛股份等粮食输送机械制造龙头企业，以及中储粮、正大集团、新希望、益海嘉里等集团化终端用户。从收入看，公司2021 H1实现营收1.39亿（+53.51%）。从利润看，公司2021H1归母净利润1,960.57万元（+45.00%）。三维股份立足于技术优势，集中力量进行技术改进和新品研发，在不断拓宽斗式提升类产品市场份额的同时，全方位布局皮带输送机以及刮板输送机等传输机械核心配件，实现全面增长。
2021H1研发费用610.58万元，同比增长39.77%：公司2021H1研发费用率4.38%。上半年加大了研发投入，并完成了PVC 整芯带技改提升项目，实现技术改进，塑料件相关产品营收均出现了增长，其中核心产品斗式提升类产品营收增长43.34%；此外，工程塑料高分子耐磨材料实现营收1,378.98万元，同比增长91.75%。公司还进一步加大公司与高校科研院所的合作，与江苏大学签订了战略合作协议，共建江苏省散装物料输送工程技术研究中心、江苏省研究生工作站、镇江市散料输送装备重点实验室，培养公司高层次研发人才；与金山职业技术学院共建实习基地，培养公司高层次技师。
全方位布局散料运输设备零部件，积极拓宽下游应用场景：2021年上半年公司各主要产品均出现较大增长。从细分产品看，斗式提升类零部件作为公司核心产品，2021年上半年实现营收8,214.60万元（+43.34%）。一方面，公司技术改进，斗式提升类产品产能增长，另一方面，公司斗式提升类产品主要下游应用场景——粮食运输行业需求旺盛，两相叠加促进公司斗式提升类零部件业务增长。此外，公司刮板输送类以及螺旋输送类产品也增长迅速，2021H1营收分别为1,378.90万元（+ 82.56%）和1,298.52万元（+ 154.83%）。作为公司产品全方位布置的重要环节，公司除自研建立刮板运输类业务之外，还通过设立子公司的模式开拓螺旋输送类产品，两大新业务增长迅速。随着我国深入推进工业供给侧结构性改革，国家对粮食行业的大力支持，粮食仓储流通行业的不断规范，散装物料输送机械需求有望增长。除了粮食储运这一散状物料输送机械的主要运用领域之外，三维股份还积极开拓饲料加工、港口码头装卸运输等运用场景，实现公司下游市场需求多元化，从而增强公司避险能力和盈利增长动力。
投资建议：三维股份从事散装物料输送装置易损零部件的生产与销售，立足于粮油行业的基础之上，积极拓展下游覆盖边界。截至最新市值11 亿元，PE（TTM）24.2X，公司已经申报精选层，建议关注。
风险提示：行业竞争风险、原材料价格大幅上涨风险、核心技术失密及核心技术人员流失的风险