事件：公司发布2021 年半年度报告，公司2021 年上半年营业收入3.66亿元，同比增长142.72%，归母净利润5522.22 万元，同比增长128.44%，归母扣非5090.12 万元，同比增长107.83%
上半年营收入3.66 亿元，下游基建需求持续拉动设备更新需求增长：
公司业从事隧道施工智能装备的研发、生产、销售及租赁业务，主要产品包括混凝土湿喷机/组、隧道（隧洞）衬砌台车、防水板作业台车、凿岩台车、隧道（隧洞）拱架安装车及各类产品零配件等。2021 年，随着下游基建需求持续拉动、 设备更新需求增长、人工替代效应等因素推动， 以及公司在研发创新、营销和售后服务等方面的核心竞争力持续增强，公司产品销量较上年同期增加，带动公司业绩大幅增长。
研发费用同比增加97.95%，新增专利19项：2021H1研发费用为1086.05万元，同比增长97.95%。公司共获得专利授权 19 项，其中发明专利 2项、实用新型专利 15 项、外观设计专利 2 项；截至 2021 年 6 月 30日，公司已拥有专利 430项，其中发明专利65项、实用新型专利 343 项、外观设计专利 22项为业务发展奠定核心技术基础。公司成为 2021 年度“ 湖湘精品”中小企业品牌能力提升试点企业； 2021 年 4 月，公司获得 2021长沙国际工程机械设计大赛暨“ 设计之星” 评选活动特别贡献奖； 2021年5月公司核心专利“ 一种隧道衬砌台车”荣获“第二十二届中国专利优秀奖”； 2021年7月公司获得湖南省科学技术进步二等奖。
隧道智能装备产品量增长迅速：公司持续加大研发投入，研发MtioD数字锚杆台车等新产品，有效完成了研发计划，企业竞争力持续增强；在智能制造和精益化生产方面，应用生产制造系统、工序管理等数字化系统，使运营生产更规范、更高效，公司整体生产经营能力进一步提高；同时，公司上线了五新商城、养护台车等服务平台，在数字信息化方面持续赋能，加强了客户的服务体验。公司隧道智能装备产品2021H1收入 35087.12万元（+ 153.88 %），毛利率30.71 %（- 4.56 pct），公司隧道成套智能装备产品具有明显的技术优势及较高的市场认可度。报告期内沿边高速、成昆铁路等基础设施建设项目进入设备采购高峰，公司凭借技术优势和市场口碑获得大量订单。
投资建议：随着人口红利逐步消减、环保要求越来越严格，机器替代人工趋势将更加明显，同时设备周期性更新需求依然持续，工程机械行业及隧桥子行业或持续向好，具有技术、管理、服务优势的企业将获得更大的竞争优势。截至最新市值7.8 亿，PE（TTM）为7.7X，建议持续关注。
风险提示：宏观经济变化风险、税收政策风险、应收账款周转风险