造价+施工+设计，潜在空间不断延展。公司成立于1998 年，立足建筑业，为客户提供数字建筑全生命周期的信息化解决方案及应用服务。2021 年，公司组织架构发生一些变化，在已有的数字造价BG、数字施工BG 基础上，新增数字设计BG，不断拓宽业务边界。
数字设计：拥有独立自主图形引擎，内生+外延剑指数字设计。我国勘察设计企业的设计人员数量超百万，设计市场拥有较为广阔的市场空间。在核心建模设计领域，以Autodesk 为代表的外商产品覆盖面较全且在国内市占率高。
以Autodesk Revit 和Bentley 为例：1）Revit 软件高度集成化，打造从设计到建造全生命周期BIM 平台；2）Bentley 则软件细分程度更高，对不同专业提供更加丰富的预制构件，DNG 统一文件格式利于数据流通。软件部署上，Autodesk 和Bentley 目前云化程度都已相当充分。回到广联达，三维图形引擎是BIM 应用软件的核心，公司是国内少有的几个拥有完全自主可控三维图形引擎的公司之一，基于自主知识产权图形平台的广联达建筑设计产品集（邀请体验版）已于2021 年3 月发布，预计下半年会有beta 版本的发版；除了内生，公司相继收购MagiCAD、鸿业科技，向设计不断延展。
智慧工地：多省明确标准加速推广，远期建筑产业链生态占优公司较有优势。2019 年特别是2020 年以来新疆、山东、浙江、重庆、江苏、吉林等众多地区出台智慧工地建设与管理相关政策。智慧工地建设可分为项目层、企业层、监管层：1）项目层：劳务实名制管理、塔吊监测等为目前必建项，项目金额一般为10-30 万元；2）企业层：子系统包括劳务信息管理系统、企业BI数据决策等，建设金额多为百万级；3）监管层：大致分为省-市-县三级监管平台。目前，智慧工地市场渗透率较低，参与厂商众多，还处于跑马圈地阶段。但远期看，当智慧工地的建设内容不断增加，BIIM5D 应用、BIM 模型可视化等偏软件的内容不断被加进来时，智慧工地建设将对厂商的技术能力，尤其是前端的设计、造价、后期运维整个生态的能力提出更高要求，我们认为广联达、品茗等专注建筑行业的公司优势可能会更大。
数字造价：公司转云基本成功，造价市场化改革、产品扩类或带来新增长点。2021 年，公司开启江苏、浙江、福建、安徽四个地区的转型，根据公司21 年中报，新转型地区转化率超40%，已实现当期收入正增长，公司转云基本胜利。造价相关软件中，公司算量软件仍存在拓维与升级空间。造价市场化改革备受关注，结合《关于印发工程造价改革工作方案的通知》文件内容，我们认为可能会为公司带来一些机遇：1）搭建市场价格信息发布平台可能带来数据服务机会。2）工程造价咨询企业未来或更注重数据积累，带来数字化转型机遇。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2021-2023 年营收分别为50.68 亿元、62.84 亿元、76.40 亿元，对应增速为28.4%、24%、21.6%；归母净利润为6.50 亿元、9.25 亿元、12.57 亿元，对应增速分别为96.6%、42.4%、35.8%，对应EPS 分别为0.55 元、0.78 元、1.06 元（预测原值为21-23 年营业收入为50.23/62.51/77.06 亿元，对应归母净利润为6.53/9.01/12.07 亿元，EPS分别为0.55 元、0.76 元、1.02 元）。以8 月23 日收盘价计算市盈率分别为112/79/58，维持目标价区间90~95 元，维持“强推”评级。
风险提示：数字施工、数字设计业务推进存在不确定性；行业竞争加剧；下游需求释放存在不确定性、政策推进程度存在不确定性。