事件：公司发布2021 年7 月份营业收入简报，公司2021 年7 月的合并营业收入为人民币25.15 亿元，较去年同期的合并营业收入增加 6.78%。
点评：
21H1 增长稳定，产能释放保证成长：公司二季度月度营收分别为20.12/20.91/21.73 亿元，合计Q2 营收62.76 亿，同比增长2%，由于 2020Q2基数较高，2021Q2 同比增速较低，但环比来看较21Q1 增长 10%。公司 21H1实现营收119.65 亿，同比增长18%，营收增长稳定。公司Mini-LED 背光板一期已于 2020 年投产，二期预计于 21H2 投产，宏启胜 SLP 于2020 年底大部分投产。我们认为，公司扩产计划保证了公司的长期增长潜力，未来产能释放有望带动公司业绩增长。
苹果新机备货增加，短期有望率先受益：TrendForce 预计，2021 全年苹果iPhone 出货量可望达到 2.23 亿部，同比增长12.3%，其中新机占比约为39%，即今年 iPhone13 新机出货约 8700 万部。相比去年同期 iPhone 12 首批 8000 万部有所提升。我们认为，公司作为苹果 iPhone FPC 的主要供应商有望率先受益。在苹果多硬件终端需求共同拉动下，有望进一步打开公司FPC成长空间。
MiniLED HDI 静待放量，公司有望持续受益：苹果于21Q2 推出的新款高阶大屏的iPad Pro 采用了Mini LED 背光技术；三星于 2021Q2 推出了Mini LED 的电视新品；华为于7 月29 日发布首款Mini LED 智慧屏电视，Mini LED 电视市场再添新军。2020 年，FPC 收入约占鹏鼎营收 80%，HDI+RPCB 收入约占15%。目前公司已具备超薄HDI 板能力，为业内少数具备 Mini LED 背板技术的厂商，淮安园区正在进行产能布局，已经迎来首批投产。我们认为，公司有望受益于MiniLed 产品放量。
盈利预测、估值与评级：我们认为公司短期内有望率先受益苹果新机备货，长期看有望受益于MiniLed HDI 放量。我们上调公司2021-2022 年净利润为37.31/43.19 亿元，较前次上调幅度为5.89%/6.80%，新增2023 年净利润预测为47.46 亿元，对应2021-2023PE 为23/20/18X。我们看好公司的增长潜力，维持“买入”评级。
风险提示：新品出货量不及预期，产能爬坡低于预期，原材料成本上涨风险。