投资要点
公司发布2021 年半年报。报告期内，公司实现营业收入13.18 亿元，同比增长74.81%（同比19 年增长55.61%）；实现归母净利润3.51 亿元，同比增长141.16%（同比19 年增长68.75%）；实现扣非归母净利润3.42 元，同比增长148.64%（同比19 年增长67.65%）。
单二季度看，公司实现营业收入6.86 亿元，同比增长23.14%（同比19年增长55.61%）；实现归母净利润1.86 亿元，同比增长13.27%（同比19年增长64.60%）；实现扣非归母净利润1.80 元，同比增长12.59%（同比19 年增长62.16%）。
蒲公英医院推进加速。2021 年上半年，公司蒲公英项目台州、临安、和睦、桐庐、嘉兴、富阳、温州医院已开始运营，建德、余姚、慈溪、宁海、象山等医院工商登记已经完成；杭州口腔医院滨江医院项目，已进入设计阶段，预计8 月份房屋交付后可进入施工阶段；杭州紫金港医院项目已经处于设计阶段。
盈利预测：我们看好公司“区域总院+分院”模式，看好省内省外的持续扩张。我们调整盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 分别为2.23 元、2.92元和3.81 元，对应2021 年8月10 日股价的PE分别为152.40X、116.45X和89.38X，给予“审慎增持”评级。
风险提示：医疗风险，跨区域发展风险，政策风险，市场竞争加剧风险