事件：公司发布2021 年半年报，公司2021 年上半年实现收入8.51 亿元，同比增长26.68%；实现净利润1.67 亿元，同比增长22.25%；实现综合毛利率36.20%、净利润率19.67%，从全年维度来看均为近三年最高水平。
我们的点评如下：
全系列业务均实现增长，积极拓展海外市场，在手订单充裕1）公司持续稳健经营，各业务板块均衡增长。21 年上半年，网络层实现营收53380 万元，同比增长11.87%；感知层实现营收26250 万元，同比增长62.79%；应用层实现营收5086 万元，同比增长70.97%；网络层中通信模块实现营收24352 万元，同比增长17.94%。
2）除了持续夯实国内市场的固有优势，公司发力海外市场拓展。21 年上半年国内业务实现收入78019 万元，同比增长21.25%；国际业务实现收入6696 万元，同比增长171.11%，实现国内国际业务双双高速增长。
3）在手订单充裕，确保后续发展。21 年上半年新签合同11.61 亿元，截至2021 年06 月30 日在手合同18.41 亿元，为后续业绩发展提供有力支撑。
三项费用率稳定，运营效率持续优化
1）从三大费用率来看，公司21H1 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.51%（yoy+0.09pp）、1.94%（yoy-0.33pp）、-1.62%（+0.38pp），整体三项费用率为4.82%，较去年同期增长0.13 个百分点，较为稳定。
2）公司运营效率持续优化，其中应收账款周转天数较去年同期下降23 天，促使经营现金流较去年同期大幅改善，公司经营质量进一步增强。
持续研发投入，保证技术领先性
2021 年上半年，公司研发投入7352.81 万元，占比8.64%，同比增长40.88%，截至21 年6 月30 日，公司共计获得现行有效的专利授权 648 项（其中发明专利 92 项），软件著作权 693 项，集成电路布图设计专有权 11 项。
21 年上半年内，公司新增专利31 项（其中发明专利11 项）、软件著作权25 项。参与制定国家标准、团体标准共计38 项。公司连续两年获得湖南省科学技术进步奖一等奖。
携手腾讯发力产业互联网，助力数字电网前沿技术研究1）威胜信息与腾讯强强联合，发力产业互联网和数智化城市。2021 年5月引入腾讯投资入股威胜信息控股子公司威铭能源，联合解决方案助力企业数字化转型。双方基于腾讯云物联网平台和腾讯连连，整合电力、水务、消防、保险等行业资源，占位城市、企业与家庭的能源＋安防数据入口，进行全国数智化城市的应用推广。
2）2020 年公司与南网数研院共建“数字电网关键技术”创新联合体，共同参与“数字电网关键技术”国家重点研发计划项目，已阶段性完成边缘计算芯片规格制定及边缘计算装置的软硬件设计，持续助力数字电网前沿技术研究，推动数字电网产业发展。
盈利预测与投资建议：公司以“物联世界，芯连未来”为发展战略，最早布局能源互联网核心技术，在行业里积累16 年应用开发经验，聚焦电力物联网和智慧城市物联网。公司具有完整的产业链布局，是中国领先的能源互联网综合方案解决商，未来成长空间广阔。预计公司21-23 年净利润为3.6 亿、4.7 亿和6.0 亿元，对应22 年PE 为24 倍，维持“买入”评级。
风险提示：新技术研发及新产品开发风险；下游客户较集中有可能造成经营波动；市场竞争风险；宏观环境及疫情造成的海外业务发展不达预期等