事件：
公司7月23日晚 发布公告，预计2021年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为为85.41- 97.35 亿元，同比增长109.7%-139.0%。
点评：
疫情阴霾驱散，公司业绩超预期。公司业绩预期向上原因如下：1）2020上半年疫情期间，国内高速公路免收车辆过路费对公司的影响本年度已消除；2）公司按照“两保一争”的战略目标，牢固树立“过紧日子”思想，加强对盈利改善、财务杠杆风险及两金等关键指标的管理。单季度来看，Q2 实现归属于上市公司股东的净利润为42.15-54.09 亿元，同比增长51.6%-94.5%，业绩超出预期。
积极投资项目，增强主业竞争力。根据6 月底公告，公司附属公司中交城投拟出资12.13 亿元，与中房集团及云岩城合作投资贵阳市人民大道（云岩段）城市更新综合改造项目；附属公司三公局拟出资10.8 亿元与华通置业及中红众城咨询合作投资天津市红桥区报春里红双（挂）2021-017 号地块项目。两个重大项目将有利于公司聚焦主业，增加品牌影响力，进一步加强核心竞争力及盈利能力。
国资委业绩考核成绩斐然，荣获“16 连A”。7 月13 日，国务院国资委公布了2020 年度中央企业负责人经营业绩考核结果，公司再次荣获经营业绩考核A 级企业，是继2005 年以来连续第十六年在国资委经营业绩考核中保持A 级荣誉，也是建筑行业中唯一获得“16 连A”的央企。
基建行业恢复景气，公司持续受益。2021 年上半年基建开始摆脱疫情影响，1-6 月基础设施建设固定资产投资额累计同比增速为7.15%，为近3年同期增速之最。下半年在地产受到严格管控的背景下，基建景气度有望提升。中长期方面，受益于国家“两新一重”建设方针，公司作为中国领先的交通基建企业，基建主业有望持续受益。
首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.22/1.36/1.50 元。结合可比公司估值，给予公司7 倍PE，对应目标价8.54 元，给予公司“增持”评级。
风险提示：订单回款不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险。