事件：公司发布2021 年6 月经营情况公告，6 月单月实现销售面积190.66万平方米，同比增加18.05%；实现销售金额443.31 亿元，同比增加36.10%。
2021 年1-6 月累计销售面积770.22 万平方米，同比增长54.88%；累计销售金额1769.76 亿元，同比增长59.85%。
上半年累计销售量价齐升
公司2021 年6 月单月销售金额443.31 亿元，同比去年增加36.10%；销售面积190.66 万平方米，同比去年增加18.05%；销售均价为23251.34 元/平方米，去年6 月单月销售均价为20167.17 元/平方米，同比增长15.29%，环比今年5 月销售均价23184.34 元/平方米略增长0.29%。公司2021 年上半年累计销售金额1769.76 亿元，同比去年上半年增长59.85%；销售面积770.22 万平方米，同比去年上半年增长54.88%；上半年累计销售均价为22977.33 元/平方米，较去年上半年累计销售均价22262.82 元/平方米同比增长3.21%，较5 月销售均价22887.19 元/平方米环比略有增长。公司单月销售均价大幅增长，上半年累计销售量价齐升。考虑到下半年推货有望继续加大力度，公司三季度销售业绩可期。
拿地以华东地区为主
公司2021 年6 月新增11 个地块，从区域分布看，华东：华中=9：2，补货以华东区域为主；从城市能级看，一线城市：二线城市：三线城市=3：
7：1，高能级城市补货力度大；从权益比例看，100%权益：非100%权益拿地比例为2：9。6 月新增项目总占地面积为77.86 万平方米，新增规划建面191.77 万平方米，其中华东区域和华中新增建面占比分别为57.31%、42.69%；一线城市、二线城市和三线城市的新增建面占比分别为27.08%、66.74%、6.18%，该比例与上月一线城市：二线城市：三线及以下城市=6.17%：
73.22%：13.48%相比，略有分散；6 月权益地价为118.69 亿元，总地价为220.05 亿元，相应的权益比例为53.94%，对应权益规划建面103.51 万平方米，较上月的72.73%的权益比例有所降低，主要与合作拿地比例提升有关。
当月拿地力度有所下降
2021 年6 月公司拿地力度为49.64%，与上月84.14%相比下降明显，去年6月拿地力度为60.27%，今年较去年同期拿地力度下降10.63pct，拿地力度下降大。从楼面价看，2021 年6 月新增项目楼面价为11474.79 元/平方米，较上月18842.67 元/平方米下降39.1%，较去年同期13869.79 元/平方米下降明显，主要与当月在华东等价格较高区域补货有所降低有关。6 月的地售比为49.35%，较去年同期的68.77%和上月的81.27%相差较多，主要与补货区域不同于销售区域有关。
投资建议：公司上半年累计销售量价齐升，补货积极，考虑到下半年推货有望加大力度，下半年销售业绩可期，考虑到毛利率下降等因素，我们将公司2021-2022 年净利润由189.02 亿、226.10 亿元下调至131.30 亿元、147.91 亿元，对应EPS 由2.39、2.85 元/股下调为1.66、1.87 元/股，维持“买入”评级
风险提示：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济不及预期