事件：公司发布21年半年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为10-10.9亿元，比上年同期增加211.15%-239.15%；归属于上市公司股东的扣除非常性损益的净利润为9.5-10.5 亿元， 比上年同期增加255.16%-292.54%。单季度看，2021Q2单季度归母净利润约为5.7-6.6亿元，同比增幅为446%-495%，环比涨幅为31%-52%。业绩符合预期。
公司湿法锂电池隔离膜产能持续提升，竞争优势不断巩固。公司紧抓锂电池隔离膜业务的行业发展机遇，持续开拓海内外市场，湿法锂电池隔离膜的产量和销量持续稳定增长。上半年预计出货量接近12亿㎡，整体涂覆占比为30%左右。在线涂覆方面，公司投产计划顺利推进，已经在江西、无锡和珠海启动3条线，预计年底将有10条线实现在线涂覆，明后年将达到34/56条在线涂覆产线。
受益于行业红利及内部提质增效，公司盈利水平提升，保持业绩增速动量。公司一季度毛利率/净利率达到48.5%/31.6%的历史高位水平，预计上半年公司持续受益于行业高景气，维持较高的盈利能力。另一方面，公司一季度营收比去年同期增长161%，归母净利润同比增长213%，二季度延续增速动量， 2021 全年营收/归母净利润预计达到70.6/21.8 亿元，同比增速为64.7%/95.1%。
投资建议：预计公司2021/2022/2023年归母净利润为21.77/29.15/37.00亿元，同比增长95.1%/33.9%/26.9%，对应EPS为2.45/3.28/4.17元，维持“买入”评级。
风险提示：电动车销量不及预期， 产能扩张不及预期，价格下降超预期。