公司预计2021H1 归母净利1.89 亿元，同比增长94%；扣非归母净利1.77亿元，同比增长95%。对应2021Q2 归母净利0.99 亿元，同比增长84%；扣非归母净利0.90 亿元，同比增长80%。
公司产品市场表现良好，销量保持增长，带动营收增长；同时，公司产品的自研光机率提高和产品定价策略带动毛利率提高。据淘宝天猫数据，2021.6.1-6.28 天猫官方旗舰店销售额2.57 亿元，同比增长55%。此外，H3S高毛利率和光机自研推动同比盈利能力提升。H3S 定价5499 元，2021 年3月16 日起发售，销售时间覆盖整个21Q2，H3 定价4699 元，2019 年8 月13 日发售，销售时间覆盖整个20Q2，2020Q2 与2021Q2 的数据具有可比性。H3S 和H3 比硬件成本增加有限，大多为软件算法提升，因此H3S 毛利率较高。RS PRO2 定价8599 元，价格带高，毛利率大概率较高。此外，2020 年自研光机逐季迭代，20Q2 基数仍较低，21Q2 光机自研提升毛利率贡献盈利能力提升。
我们再次申明投影仪赛道机会以及极米科技在投影仪品类中领先的品牌身位优势。
1 投影仪赛道机会：
投影仪品类属于显示设备领域，满足消费者的沉浸感、护眼的差异化需求。
同为显示设备的消费电子品类平板电脑2020 年出货量1.64 亿台，假设均价2000 元，出货额约3280 亿元；我们测算2020 年全球投影仪市场规模约240 亿元，投影仪品类发展空间大且当前渗透率低。
2 极米科技在投影仪品类中领先的品牌身位优势，正反馈作用明显，带来研发人才聚集、销售效率提升、供应链合作强化、渠道进一步铺设，进而再强化品牌。
618 天猫榜单“家用投影仪热卖榜”显示，按累计成交金额排序，极米H3S/NEW Z6X/NEW Z8X/RS Pro2 排在第1/2/3/4 名， 分别定价5499/2899/3649/8599 元，稳占各价格带销售额第一。长期看好极米科技，坚定推荐！
盈利预测： 维持买入评级。综合预计2021-2023 年营业收入42.42/65.57/92.87 亿元，营收前值预期为46.37/71.47/98.96 亿元，下调原因为上游德州仪器芯片缺货，一定程度上限制极米科技的产能。
风险提示：目标用户群体数目不达预期，品类迭代，技术研发风险，部分核心零部件依赖外购风险等。预告数据为初步核算结果，以半年报为准。