事件：
自2021 年1 月1 日至6 月3 日，公司共收到宁德时代锂电池生产设备订单10.03亿元人民币（含税）。其中，已签署正式订单合同的中标设备金额为9.22 亿元人民币（含税），尚未签署正式订单合同的中标设备金额为0.81 亿元人民币（含税）。点评如下：
评论：
1、CATL 扩产进度超预期，拉动公司锂电设备业务高增长。
公司去年已获得宁德时代订单约14 亿元，其中约12 亿元预计会在今年交付确认收入，今年上半年以来，因宁德时代产能扩张计划超预期，其对上游的设备采购需求也保持旺盛状态，带动公司锂电设备订单同比大幅增长，目前公司合计获得的宁德时代订单总额约22 亿元（含税），且下半年有望继续导入订单，预计今年锂电设备确认收入部分将达到10-20 亿元。
公司一季度实现扣非净利润3.0 亿元，对比公司过去10 年的一季度扣非净利润，仅2018 年超过1.5 亿、有7 年在1 亿元以下，可见公司今年一季度业绩表现已大幅好于历史水平，且当前时点我们认为行业景气需求及公司业务其实仍在延续。
2、各业务维持景气趋势，上半年整体仍望维持较快增长。
因去年同期口罩机的阶段性利润贡献，公司二季度业绩基数较高，因此Q2 单季度增速相较Q1 将有所下降，但公司上半年整体仍有望获得较快增长。分业务来看，小功率设备业务方面，新导入A 业务的下游厂商扩产需求持续增长，海外订单受到疫情影响有所放缓，但今年整体仍有望与去年持平；大功率方面，去年因价格压力收入微降且处于微亏状态，今年上半年接单量同比大幅增长、并创历史新高，结合激光器自制比例的提高，今年有望恢复到盈利状态；显示面板及半导体方面，miniLED 切割、裂片、剥离、修复等设备收入今年有望超过2 亿元，光伏划裂机、开膜掺杂机等亦有新客户订单导入，OLED 和LCD 订单总体平稳。PCB业务是公司业绩压舱石，去年累积到今年交付的订单已较为充足，今年上半年接单量继续增长，且HDI 和软板设备不断加强客户合作。
3、2021 年巩固优势补缺短板，长线落实“激光+X”战略空间可期。
全年来看，公司PCB 业务综合行业景气周期与进口替代逻辑，将成为今年利润增长最多的板块。消费电子业务方面，今年下游大客新机型项目少于去年，但新导入A 业务的下游厂商扩产下单积极，且海外建厂仍有增量。此外，公司今年大功率/锂电设备业务有望恢复盈利状态，miniLED/.光伏/半导体低基数下有望实现较快增长。长线来看，公司将继续坚持“激光+X”战略，拓展新的应用行业和场景，创新科技工业，为制造业转型升级赋能，成为中国基础工业装备及自动化的主要供应商。
同时，公司将持续推进垂直一体化，进一步提升核心部件自给率，加快国际化步伐，向欧美市场发起冲击。
4、投资建议。
按照公司此前的股权激励达标条件，即20/21/22 年的扣非净利润较18 年扣非增长5%/15%30%，对应目标值为15.3/16.7/18.9 亿。20 年公司因疫情等原因激励考核条件未能达标。考虑21 年整体下游行业需求恢复，业绩达标值得期待。我们预测21-23 年营收为126.6/141.8/161.6 亿，归母净利润为17.5/20.0/23.0 亿，对应EPS 为1.64/1.88/2.15 元，对应当前股价PE 为23.0/20.1/17.5 倍，维持“强烈推荐-A”评级，对应2021 年EPS 给予30 倍PE、目标价49.2 元。
风险提示：下游需求低于预期，行业竞争加剧，产品创新低于预期。