味知香(605089):预制菜第一股 蓝海市场大有可为

研究机构:太平洋证券 研究员:黄付生/蔡雪昱/李梦鹇 发布时间:2021-05-18

  公司概述

  公司于2008年在苏州成立,主要从事半成品菜的研发、生产和销售,建立了以“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心的产品体系,主要包括肉禽类、水产类及其他类200余种半成品菜开发,在全国各大城市设有门店1100余家,是行业领先的半成品菜生产企业之一。

  收入利润近五年快速增长:2016-2020年,公司收入由2.91亿提高至6.2亿,CAGR20.82%。归母净利润从0.41亿提高至1.25亿,CAGR32.14%。

  毛利率净利率较稳定:公司毛利率25%左右,净利率15%左右,2020年受疫情影响,毛利率净利率显著提高,毛利率29%,净利率20%。

  股权结构

  股权沿革:2008年12月,夏靖、夏九林、章松柏和胡家芳共同投资设立味知香有限公司;2017年11月,夏靖将所持公司10.00%股权以20万元价格转让给金花生,同意胡家芳将所持公司2.00%股权以400万元价格转让给陈洪。2018年4月,整体变更为股份有限公司。

  民营企业,持股集中,控制权稳定。发行后实控人夏靖直接持股比例将稀释至54.75%,间接持股比例将稀释至7.5%,合计控制公司62.25%的股份,控制权稳定。

  股权结构

  核心员工持股激励充分:金花生为发行人实施股权激励的持股平台,由夏靖及其配偶胡家红共同出资设立,除持有发行人股权外无实际经营。除实控人外,有26名核心员工持股,出资额共计20万元。

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太平洋证券

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