新建全装修住宅明确要设置火灾自动报警产品，住宅市场迎来政策红利根据应急救援产业网信息：住建部、应急部等16 个部门近日发布了《关于加快发展数字家庭提高居住品质的指导意见》（以下简称《意见》）。
《意见》中指出对新建全装修住宅，明确户内设置楼宇对讲、入侵报警、火灾自动报警等基本智能产品要求。国内火灾报警住宅市场迎来政策红利。
住宅火灾报警市场理论规模近200 亿，对标发达国家市场规模超500 亿美国等发达国家住宅火灾报警产品渗透率超过90%，国内渗透较低，目前主要在高档别墅中普及。根据住建部印发《建筑业发展“十三五”规划》，2020 年我国新开工全装修成品住宅面积达到30%，而发达国家该比例已超80%。按照每平米火灾自动报警产品40 元的投入测算，2020 年我国住宅火灾报警市场理论规模接近200 亿；长期看如果国内全装修比例达到发达国家80%的水平，按照每平米火灾自动报警产品40 元的投入测算，我国住宅火灾报警系统市场理论规模超过500 亿元。
民用市场市占率提升+工业市场进口替代，应急疏散系统迎来政策红利1）2019 年美国市场CR3 为30%，其中Carrier 市占率最大，达到14%，而国内市场CR3 为18%，青鸟消防市占率最高，也仅为8%。预计公司2022 年市占率可提升至12%，2024 年达到15%。
2）霍尼韦尔、西门子等高端厂商占据国内工业消防市场70%。2021 年将成为工业消防元年，公司部分产品已分别取得3C 认证和检验报告。
3）2018 年住建部新版《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》，要求设置消防控制室的场所应安装集中控制型应急疏散系统。公司2020 年应急照明与智能疏散业务实现收入1.8 亿元，同比增长175%，预计未来三年仍将维持快速增长。
依托“三驾马车”稳步增长，公司力争未来三年实现50 亿元以上收入公司将以“三驾马车”——通用消防报警（含海外）、应急照明与智能疏散、工业消防为核心，积极布局智慧消防、家用消防，力争实现50 亿元以上销售规模；? 盈利预测及估值
预计2020~2022 年归母净利润为4.3/5.4/6.7 亿元，同比增长19%/25%/25%，PE为22/18/14 倍。看好公司在民用市场市占率持续提升和工业市场进口替代的实力。给予2021 年25 倍PE，6-12 月目标市值为130 亿元。维持“买入” 评级。
风险提示：1）行业竞争加剧导致毛利率下滑；2）应收款项较高可能引发坏账