2020 归母净利润同比+159%，21Q1 同比-28%，略低于市场预期公司2020 年实现营收5.66 亿元，同比增长87%；归母净利润1.84亿元，同比增长159%；扣非归母净利润1.67 亿元，同比增长156%。
主要系信号链产品收入大幅增长，电源产品收入稳步提升。
21Q1 实现营收1.67 亿元，同比增长31%，环比增长50%；归母净利润0.31 亿元，同比下降28%，环比增长48%。归母净利润同比下降主要系股票激励费用增加支出约0.24 亿元，若不考虑激励费用，公司归母净利润同比增长约25%。
20 年信号链产品近翻倍增长，21 年电源类产品呈现爆发2020 年分产品，信号链实现营收5.45 亿元，同比增长83%，毛利率为62.50%，同比增加2.69pct，产量达8.34 亿颗，同比增长45%。电源管理类实现营收0.22 亿元，同比增长243%，毛利率为29.24%，同比下降11.38pct，产量达1.17 亿颗，同比增长183%。
21Q1 分产品，信号链营收1.49 亿元，同比增长19%，毛利率60.12%。
电源类营收0.19 亿元，同比增长652%，毛利率42.37%。公司多种电源管理产品逐步实现量产，推动电源产品收入有较大幅度增长。
多款重量级新产品研发成功，大客户拓展显现加速公司在多项技术领域均取得了重要突破，例如“高压隔离技术”“高速高精度模拟前端芯片”等有望成为重量级拳头产品。公司产品型号累计达1200 余款，同比增长25%。同时公司客户累计达3100 余家，涵盖通讯、泛工业、光通讯、绿色能源、汽车电子等多个应用领域实现新的客户突破。
信号链芯片行业领先，给予“增持”评级
模拟芯片赛道长坡厚雪，且公司为信号链领先企业，预计2021~2023年，净利润2.61/3.46/4.36 亿元，对应PE 131/99/78 倍，给予“增持”评级。
风险提示：公司研发进展不及预期；新产品投入加大导致盈利能力下降。