件：公司发布《2020 年年度报告》，实现营业收入7.03 亿元，同比增长43.55%；实现归母净利润1.47 亿元，同比上升43.31%。
评论：
1、营收净利润稳定增长，市占率进一步提升。2020 年，公司营收同比+43.55%，归母净利润同比+43.31%，主要系报告期内公司在手订单充足，年度累计在执行项目较上年度增加；另外本年公司加大市场投入、强化日常经营管理、进一步拓展数字地球行业应用，市场占有率逐步提升，最终实现营业收入和净利润的稳步增长。公司经营净现金流金额0.79 亿，较去年同期大幅增加（2019 年-0.03 亿），主要系公司业务规模不断扩大，同时公司加强了资金及现金流管理所致；研发投入合计0.95 亿元，同比增加50.95%，要系公司持续增加研发投入，研发人员数量增加，人工成本增长，无形资产摊销增加、技术服务费增加所致。公司生产效率逐步提升，产品研发推进速度加快，产品订单充足下游客户稳定，有利于公司长期良好发展。
2、丰富GEOVIS 数字地球服务产品，“研发为本+股权激励”保证公司长远健康发展。20 年，公司不断丰富GEOVIS 数字地球应用及服务相关的产品，同时加大市场拓展力度，提高市场覆盖的广度和深度，增强客户粘性，市场订单量大幅提升；在市场拓展方面，随着国家机构及特种领域机构体制改革基本完成，一些重大专项和工程建设项目加快启动，地理信息产业领域需求持续增长，相应市场规模逐步增长；同时公司持续的大力研发投入使产品竞争力不断增强，营销体系逐步完善，技术开发收入持续大幅增长，有助于后期产品规模进一步扩展，产品功能加强完善，高强的研发技术实力保证公司市占率的提升与盈利能力逐渐攀升。在人才激励方面，公司推出了2020 年限制性股票激励计划，合计160 名核心岗位人员，充分调动核心员工的积极性和主动性，稳定公司发展队伍，增长公司业绩提升。
3、首次覆盖，给予中科星图买入评级。（1）公司质地好：“数字地球”
产品服务+技术优势明显+下游客户稳定；（2）新基建+卫星行业应用服务加速拓宽市场总规模；（3）长期来看，军用数字地球信息化需求量大，售价高、客户稳定，公司增长空间巨大且确定性强；（4）赛道稀缺标的，配置价值提升。
预计2021-2023 年归母净利润2.39/3.79/5.33 亿，PE42/26/19 倍，给予买入评级。