公司是新材料平台领军者。公司从液晶材料起家，依托公司核心有机合成纯化等技术，不断拓宽下游领域，目前主要涵盖信息材料产业和大健康产业。公司液晶材料下游客户为国际三大主要混合液晶生产商 Merck、 Chisso 和 DIC，是全球领先的OLED 成品材料、OLED 升华前单体材料和中间体材料供应商；环保材料沸石分子筛主要供应给英国汽车尾气催化剂厂商庄信万丰；公司积极布局聚酰亚胺材料和光刻胶材料领域，积蓄发展动能。大健康板块涉足原料药、医药中间体、成药制剂、生命科学和体外诊断领域。公司新材料平台日益凸显。
OLED 材料迎来快速发展。得益于终端需求增长——可折叠手机引领潮流，5G推动手机更新换代，VR 及可穿戴设备出货强劲，全球 OLED 市场规模快速增长。
据UDC，2019 年全球OLED 整体营收达到252 亿美金。2019-2024 年复合增速达13%，2024 年全球市场规模将达458 亿美金。子公司九目化学2020 年实现营业收入3.97 亿元（+46%），净利润0.94 亿元（+57%），搬迁扩产项目产能落地后会继续打开公司盈利空间。子公司三月科技2020 年实现营收1755 万元，成品材料研发工作稳步推进，目前已有OLED 成品材料通过下游厂商的验证。
受益国六沸石不断放量。公司深耕沸石行业，绑定庄信万丰不断放量。2021年7 月1 日开始，国内重型柴油车全面推行国六标准，有效拉动国内沸石需求。
公司现有沸石产能5850 吨/年，仍有7000 吨/年产能在建，受益国六放量。
API 国产化正当时，MP 布局全球促发展。全球原料药产业由欧美日逐步向中国转移，且环保政策、药品一致性评价、关联审评审批促进中国原料药供给侧改革。公司目前每年可实现原料药100 吨、片剂4 亿片、胶囊4 亿粒、颗粒剂和干混悬剂2.1 亿袋的生产规模，在建项目总投资6.26 亿元，预计达产后可实现营收9.5 亿元，利润总额1.5 亿元。子公司MP 主营生命科学与体外诊断。
“买入”投资评级。预测公司2021-2023 年归母净利润分别为6.72、8.79 和10.94 亿元，对应EPS 分别为0.74、0.97 和1.20 元，PE 分别为24 倍、18 倍和15 倍。看好公司作为新材料平台业绩快速增长，维持“买入”投资评级。
风险提示：下游市场不及预期、政策推行不达预期、主要产品价格波动的风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。