事件：公司发布2020 年年度报告，公司2020 年营业收入2.90 亿元，同比增长24.82%，归母净利润9179.02 万元，同比增长23.42%。
自主品牌快速发展，利润增长趋势加速，归母净利润同比增长23%达9179.02万元：公司主要从事工业无线控制设备（工程机械、起重机械等）的研发、制造、组装、销售和服务业务，包括：（1）自主OHM（欧姆）品牌工业遥控设备的研发、生产、销售和服务；（2）德国HBC品牌工业无线控制设备的二次开发、组装、销售和服务。公司是德国HBC公司授权的大中华区唯一合作伙伴，也是德国HBC公司在全球最大的合作伙伴，与德国HBC公司已有近二十年的良好合作关系，期间经历了08年金融危机，合作关系较为稳固。从收入来看，公司2020年实现营收2.90亿元，同比增长24.82%，相比2018-2019年营收增速23.59%、10.76%，处于较高水平，主要归因于2020年华东及华中地区销售收入的增长，主要来自下游工程机械行业客户需求增长所致。从利润来看，公司2020年实现归母净利润9179.02万元，同比增长23.42%，相较于2018-2019年归母净利润的增速-10.67%、7.22%，有明显改善，这与公司良好的业务管理、费用控制等相关，公司业务毛利率、各项费用率近年内基本保持稳定水平。另外，2020年公司自主欧姆（OHM）品牌迅速推广到行业内广大客户，在国内中端市场份额快速增长，全年营业收入及净利润分别为3,815.00万元及1,570.55万元，同比分别增长33.49%和113.19%。
十四五及新基建建设有望释放新一轮需求，公司细分领域市占率高行业地位稳定：工业无线控制设备制造及应用系工业电气控制细分行业，主要为工程机械、起重运输机械及特种设备行业制造厂商及相关设备用户提供新设备的配套、现有设备的改造服务，其下游行业较为广泛。预计未来随着十四五规划及新型基础设施建设工作的推进和深入，将会进一步带动国内工程机械需求的扩张，进而拉动国内工业无线遥控设备需求的增长。此外，公司拟成立欧姆品牌海外销售中心，在强化产品在国内的竞争力的而同时，积极开拓国际中端市场，目前已与中东、澳大利亚、俄罗斯、南非、土耳其、越南等国家和地区的合作伙伴建立了业务关系。整体来看，随着工业无线控制设备作为标准配置产品范围的扩大以及既有工业起重机械增加配置无线遥控设备的需求增长，中长期看，国内工业无线遥控设备的市场容量在15-20亿元左右（公开发行说明书），公司有望将随之进一步发展。
投资建议：公司在国内工业无线遥控行业中有较为明显的竞争优势，公司与中联重科、徐工机械、三一重工等业内企业形成了稳定的合作关系。当前公司的HBC 产品和自有品牌欧姆占据了国内主要的中高端市场，在产品安全标准和技术水平上处于领先地位。随着国家新型基础建设的稳步推进和相应的工程机械设备的需求扩张，公司将凭借相关研发技术和品牌上的积累，有望进一步扩大市场规模。截止最新，公司市值11 亿元，PE TTM 13X，预计随着下游产业发展，公司有望继续受益，建议关注。
风险提示：供应商过度依赖风险、技术研发风险、市场竞争风险