全年营收和利润均实现30%以上增长
公司2020 年实现营收15.84 亿元（+32.43%），归母净利润4.33 亿元（+32.44%），扣非净利润4.01 亿元（+25.83%）。单季度方面，Q4实现营收5.10 亿元（+43.42%），归母净利润1.14 亿元（+27.40%）。
公司长期做外汇套期保值，因此归母口径更能反应公司真实经营情况。
四季度再加速，实际业绩增长超预期
根据2020 年公司推出的股权激励，原计划2020 年摊销5102 万元；最终公司整体业绩考核出来为B+，因此完成了解锁50%的目标，相较于2019 年，预期股权激励摊销多增加2300 万左右。另一方面，由于公司西安西北总部基地及研发中心建设项目实施地点变更，产生一次性损失2701.79 万元。加回后，公司实际归母净利润为4.83 亿元（+47.7%），单Q4 利润达到1.64 亿元（+84.3%），超市场预期。季度来看，公司已经克服20H1 疫情影响，三四季度净利润增速持续提升。
迅速迭代继续挖深产品优势，持续高增长可期公司连续于Q2 末发布3 款和Q3 末发布5 款新产品，不断推新的同时，进一步加速产品迭代，快速拉动增长。尤其Q2 末发布Ultra 系列汽车智能诊断新产品迅速成为爆款，且产品单价显著提升。随着Ultra 系列放量，以及TPMS、ADAS 业务规模效应，助推公司毛利率提升。不断的产品推出，验证了公司研发持续高强度和高质量的投入；利润同时的高增长也验证了产品力强、渠道体系得到进一步完善。因此公司商业模式向 SaaS 演进，以及新产品向配件领域进军均值得期待。公司股权激励方案分为两档，复合50%的增速是公司追求的目标，彰显管理层信心。随着公司在新领域和市场的开拓，公司有望持续高增长。
风险提示：疫情二次反弹影响业务进展；新产品推广不及预期。
投资建议：维持“买入”评级。
根据快报，预测2020-2022 年归母净利润由4.56/6.59/9.65 亿元，下调为4.33/6.44/9.88 亿元， 年增速分别为32%/49%/53%， 摊薄EPS=0.96/1.43/2.20 元。维持“买入”评级。