事件： 2021 年 2 月 24 日，公司发布 2020 年年度业绩快报，经过初步核算（未经审计），公司 2020 年实现营业收入 13.97 亿元，同比增长 22.12%；实现营业利润 1.18 亿元，同比增长 40.02%；实现归属于母公司的净利润 1.03 亿元，同比增长 38.65%；实现扣非归母净利润 9,148 万元，同比增长 31.69%。
国内领先的一站式科研服务商，全年业绩保持高速增长。公司是国内领先的一站式科研服务商，旗下包含科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材、实验室建设及信息化服务四大主营业务，产品覆盖科学研发的全生命周期，致力于解决实验室场景的全部需求。2020 年上半年，受新冠疫情影响，部分下游科研机构处于停工状态，导致科研市场整体需求下滑，公司业绩出现较大波动。2020 年下半年，随着国内疫情的逐渐稳定，积压的科研服务需求得到快速释放，公司高效响应市场需求变动，全年业绩保持高速增长。
“服务能力+产品能力”双核驱动，打造核心增长点。公司坚持“双核驱动”的战略，不断提升服务能力和产品能力。（1）服务能力提升：
公司重视仓储和物流建设，随着业务体量的不断增大，在维持华东区域服务优势的同时，进一步提升西南、华北等区域的服务能力，仓储物流网络布局开始从上海向全国范围内拓展，目前在北京、天津、广州、南京、杭州、成都等地设置分仓，响应速度大幅提高。（2）产品能力提升：公司持续加强产品研发，完善的技术储备为不断推出符合客户要求的新产品奠定基础，原有化学领域产品线稳步发展，生物领域产品线快速拓宽，公司坚持自主品牌和第三方品牌相结合的产品策略，通过完整的产品矩阵建立客户粘性，目前 SKU 数量超过 60 万个，为公司长远发展助力。
投资建议：预计公司 2021-2022 年的营业收入分别为 19.73 亿元、27.70 亿元，归母净利润分别为 1.55 亿元、2.26 亿元，对应的 EPS分别为 2.03 元、2.96 元，对应的 PE 分别为 62.6 倍、42.8 倍。我们看好公司作为科研服务龙头企业的长期发展潜力，给与买入-A 的投资评级。
风险提示：进口替代不及市场预期的风险；行业竞争加剧导致利润率下滑的风险