事件：公司发布2020 年快报，实现营业收入22.61 亿元，同比增长43.14%；实现归母净利润8.79 亿元，同比增长119.56%，处于业绩预告的偏上限。
订阅收入保持高速增长，费用有所下降。机构授权业务实现了高速增长，个人订阅业务继续保持高速增长。受疫情影响，公司线下市场推广活动、差旅活动及人员招聘活动受限，公司节省了相关成本费用。
拥抱协作战略。2020 年12 月份，金山办公发布了“金山表单、金山会议、金山日历、金山待办以及FlexPaper”5 款全新的协作产品。
以办公为核心，公司以及陆续发布了稻壳、公开课等增值服务体系；从产品矩阵上来看，目前公司已经布局了文字、表格、演示、PDF、图片、日历、会议等多条产品线。
云+AI 构建公司未来。2020 年，保存在公司云上的文件数量和文档数据都获得了大幅度增长，充分彰显公司适应了用户的云办公需求。
公司的AI 能力落地其翻译、扫描、抠图等各个功能之中。
投资建议：公司是国内办公软件的龙头企业，在云办公趋势下享受行业高速增长红利。我们预计公司2021-2022 年的EPS 分别为2.36元、3.28 元，维持“买入”评级。
风险提示：付费用户数增长不及预期；行业竞争加剧