自研产品《一念逍遥》上线，IOS 畅销榜排名居前，代理产品《鬼谷八荒》
在steam 空前火爆。由公司研发、雷霆游戏代理的放置类手游《一念逍遥》
2 月1 日正式上线，该产品上线首日IOS 畅销榜第7，次日升至第5，展现出极强的流水能力，继去年青瓷发行的放置类爆款《最强蜗牛》之后，公司在放置类赛道上再获开门红，接下来关注该产品长期留存和排名表现；此外，由鬼谷工作室研发，雷霆游戏发行的PC 端开放世界沙盒修仙游戏《鬼谷八荒》，在steam 上线空前火爆，该游戏于1 月27 日上线，上线后曾多日处于steam 商城热销榜第一名，好评率达到85%，雷霆游戏发行及选品实力又得到验证。
《问道手游》表现依旧稳健，后续新品储备丰富。公司核心手游《问道手游》
表现依旧稳健，在20 年圣诞和21 年新年服活动后排名有明显回升，并多日位居IOS 畅销榜前20 名，我们预计流水体量相较20Q3/Q4 有明显提升，依然展现极长生命周期属性。公司后续pipeline 丰富，重点产品包括《摩尔庄园》（代理重点产品，社区养成类，大IP）、《精灵魔塔》（Roguelike 元素双人爬塔游戏）、《幻灵游侠》（MMORPG，目前仍处于研发早期），核心产品品类聚焦放置、MMO、SLG 等品类，雷霆游戏代理产品线储备数量预计仍旧较为丰富。
精品研发能力持续验证，买量+垂直渠道发行体现公司产品品质信心。2021年1 月以来公司受《摩尔庄园》手游延期等方面因素的影响，估值出现较大幅度回调，随着新发手游《一念逍遥》上线的出色表现，显现了公司精品研发和产品发行的能力，首发未上安卓联运，纯买量和垂直渠道发行也体现公司对自身产品品质的信心，后续随着更多游戏上线，有望不断推动全年流水增长。
盈利预测与估值分析。我们认为公司高质量的财务水平、大比例分红均给予公司极强安全边际，以内容和口碑驱动的研发型游戏公司值得给予估值溢价。
我们预测公司2020-2022 年EPS 分别为14.38 元、18.78 元和22.46 元。
参考同行业公司，我们给予公司2021 年23-25 倍动态PE，对应合理价值区间为431.94-469.5 元/股，维持优于大市评级。
风险提示。《问道》手游流水下滑，新品上线推迟。