2020 年玉泽营收同比+200%+，六神营收同比+2%，佰草集壮士断腕式战略调整；线上及线下渠道变革初见成效。展望 2021 年，公司将围绕消费者需求对现存问题继续纠偏、数字化系统加速推进、聚焦式推新和打造爆款，业绩上有望实现股权激励 A 目标。
营业收入符合预期，利润超预期。2020 年公司分别实现营业收入/归属净利润 70.3亿/4.3 亿元，同比-7.4%（同口径-2.5%）/-22.8%，其中 2020Q4 营业收入/归属净利润 16.7 亿/1.2 亿元，同比-10.3%/+608.7%。2020 年扣非归属净利润 4.0 亿元，同比+4.3%，主要因 2019 年同期工厂搬迁资产处置收益、平安基金公允价值变动损益等非经常性损益共计 1.8 亿元。2020 年公司实现经营性现金流量净额6.4 亿元，同比-14.1%，主要因 2019 年同期收到动迁款及一次性政府补助，剔除后同比+20%；存货净额同比-6.34%，应收账款净额同比-11.34%，整体周转提速。
电商渠道维持稳定增长，大数据创新营销持续赋能。分渠道：2020 年，线上营业收入达 29.76 亿元，同比+15%，占营业收入比重达到 42%，其中国内电商同比+14%，海外电商同比+47%，特渠同比+8%。受疫情影响，2020 年，线下营业收入 40.52 亿元，同比-19%。其中，商超母婴渠道同比-3%、CS 渠道同比-10%，百货渠道同比-60%。公司线下百货渠道策略性缩编，2020 年关闭 462 家低单产专柜及门店，剩余 977 家。分品牌（2020 年营业收入）：功能性护肤品优质赛道+医研共创+直播赋能，玉泽同比+200%+，且利润贡献较高；六神同比+2%，花露水市占率在各渠道均保持第一；家安同比+30%；双妹同比+70%；佰草集仍在调整期，同比-50%；典萃同比-13%（但 Q3 两位数增长，Q4 同比+100%）；高夫同比-30%；美加净同比-19%；启初同比-9%。新营销方式：采用全新的 oCPM 传播解决方案，并运用 DBPI 系统提高各品牌的投放效率。
毛利率微增（同口径），销售、管理费用率降低。2020 年，公司综合毛利率同比-1.93pcts（同口径微增）至 59.95%，同口径下毛利率微升主要因大部分自有品牌毛利率提升，但合作品牌毛利率较低。2020 年销售费用率同比-0.6pct 至41.58%（同口径+2.5pcts，但 Q4 为-9pcts），主要因：1）百货渠道固定费用大。
2）电商渠道不断优化运营能力，提升投放效率。3）供应链整合提效。当年管理费用率同比-2.15pcts 至 10.25%，主要因工资福利类等费用同比下降。
展望 2021：疫情对线下影响有望缓解，持续推新、内容与直播等社媒营销结合大数据分析，将助力年轻化、精准化。品牌：聚焦资源打造爆款，聚焦 TOP20 SKU。
2021 年佰草集将继续主打太极系列，并推出针对年轻消费群体的新七白系列，全年增速有望达两位数；同时玉泽将继续深度打造“医研共创”概念，并加速推新，公司计划将推出儿童肌肤屏障修复霜及部分精华产品；典萃、双妹预计将持续复苏。大数据营销：加大社交媒体投放力度，利用 oCPM 传播解决方案、DBPI 系统进行大数据精准营销，提升 ROI；从流量营销转为加强场景、口碑营销。
风险因素：新品销售不达预期；新锐品牌分流；投放 ROI 低于预期。