产业互联网龙头地位持续夯实，维持“买入”评级公司业绩表现优异，成长逻辑持续验证，行业地位持续夯实，有望保持高速增长。
考虑公司业绩持续超预期，我们上调公司2020-2022 年归母净利润预测为3.01、4.58、6.92 亿（原预测为2.65、4.03、5.80 亿元），EPS 为1.27、1.93、2.92 元/股，当前股价对应2020-2022 年PE 为105.8、69.4、46.0 倍，维持“买入”评级。
业绩超预期，多多电商平台交易量快速增长
公司发布2020 年报预告，预计全年实现收入170 亿~172 亿，同比增长136%~139%，实现净利润3 亿~3.05 亿，同比增长89%~92%，业绩超出我们预期。收入高增原因是公司通过产业链“战疫”计划、拓展全球寻源、推出工业品/原材料带货直播等积极的上下游策略，使得旗下各大多多电商平台的交易量增长较快，从而推动收入和利润高速增长。
定增已顺利完成，有望加速“平台、科技、数据”战略落地公司定增项目已顺利落地，资金主要投向国联股份数字经济总部建设项目、基于AI 的大数据生产分析系统研发项目、基于网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目、基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目、以及补充流动资金，募投项目的实施将加速公司“平台、科技、数据”战略的落地，构建全新的垂直产业互联网生态。
成长逻辑通顺且持续验证，产业互联网龙头高增长可期我们此前反复强调公司的三大成长逻辑分别为：大宗品类的拓展、多多电商平台交易的渗透率提升、国联资源网活跃会员的转化率提升。目前来看，三大业务逻辑均不断得到验证，收入和利润持续高增长，公司作为产业互联网领军地位持续夯实。
风险提示：市场竞争加剧；新品类拓展不及预期。