投资要点
事项：
公司发布公告拟增发不超过1.01亿H股，用于补充营运资金、偿还有息债务、研发项目投入、优化公司资本结构、扩大光伏玻璃市场以及一般企业用途。
平安观点：
发布定增预案，优化负债结构：假设按照公告日前五个交易日的港股收盘均价的80%计算，本次增发预计36.28 亿港币（约30.26 亿元人民币）。
本次募集资金有望优化负债结构、加大研发投入、扩大光伏玻璃背板产能。
电动智能化带动玻璃单车价格持续提升、新品研发持续投入：智能化快速发展之下，天幕玻璃、镀膜玻璃、天线玻璃、抬头显玻璃等高附加值产品快速渗透。公司在新产品上持续高研发投入，同时与合作伙伴共同开发新品，如与京东方在汽车智能调光玻璃和车窗显示等领域进行战略合作、与北斗智联共同开发GNSS 高精度定位与通信多模智能天线+汽车玻璃融合的解决方案。此外，公司前装ETC 解决方案，即耦合式和FPC 式ETC 前挡车载电子单元（OBU 模组+玻璃天线）于近日通过中国汽车技术研究中心公告认证（GB/T38444）测试，未来有望加快落地。
疫情影响下福耀全球竞争力进一步增强、市占率有望进一步提升。疫情影响之下，竞争对手受到的负面冲击更大。由于圣戈班、旭硝子和板硝子等的汽车玻璃板块属于非核心业务，预计在疫情影响之下，投入资源更少，而福耀在客户服务、产品供应稳定性等方面的优势更加突出，在2020 年二三季度争抢了欧洲竞争对手的部分订单。同时，汽车玻璃行业也正经历着新的变革，福耀在新产品和新技术的持续投入有望在未来进一步增强竞争力并提升市场份额。